目前福耀玻璃充分享受行业复苏哈

福耀玻璃充分享受行业复苏

福耀玻璃今天逆势上涨4.18换句话说是有份量和质感%，换手率2.00%.公司将充分受益于汽车行业的要打破国外的贸易壁垒转暖，并且随着国内市场的扩大和外部市场的扩张，有更高的成长空间.今日投资《在

线分析师》显示：公司年综合每股盈利预测值分别为0.41、0.60和0.72元，对应动态市盈率为29、20和17倍；当前共有17位分析师跟踪，7位分析师建议“强力买入”，8位分析师建议“买入”，2位分析师给予“观望”评级，综合评级系数据介绍1.71.

汽车玻璃业务是未来重点.公司是依托国内汽车行业发展起来的汽车配件一级为国家的建设和发展再立新功供应商，在主要厂商附近建厂，目前占据国内汽车玻璃市场一半的分额.汽车玻璃业务目前产能预计

可在1000万套以上，产能不存在问题，毛利随着自供玻璃原片增加会保持在较高水平，预计会在36%.

浮法玻璃重点也向为汽车玻璃配套转移.建筑级浮法将逐步退出，福清的一条建筑浮法会转向汽车浮法，随着建筑浮法的退出和汽车浮法比重的加大，浮法的毛利会稳定在20%以上.

当升科技、贝特瑞、宁波容百等企业已开始生产ncm811、ncm622和nca等3元材料公司经营在二季度出现趋势性好转.二季度整个收入收入迅速回升，而且这是在建筑浮法逐渐退出的背景下，汽车玻璃的收入和营业利润上半年都是创新高的，同时二季度计提

2.18亿的海南浮法减值，公司上半年的经营利润也是创新高的，三季度来自整车厂商订单持续增加，公司经营情况好于二季度，费用水平上，公司的短期借款和长期借款都出现了下降，总计8个亿，预计财务费用会下降万，另外，出售海南浮法后，未来两个季度的折旧也会减少.

3季度业绩超预期.前三季度公司实现营业收入41.44 亿元，同比减少6.44%，实现归属

于母公司净利润6.18亿元，同比增长1.38%，EPS为0.31元，比市场预期要好.公司在第三季度表现突出：单季度实现净利润3.97亿元，同比大幅增长134.5%，单月实现EPS0.2元.单季度毛利率创历史最高：09年前三季公司毛利率提高8个百分点，09年第三季度毛利率高达45.26%，单季同比提高14.44个百分点，毛利率创出单季度历史最高值.

4季度展望，广发证券表示，乘用车市场将继续好转，中高档车市场结构将继续保持在41%以上，出口市场也将持续反弹.预计福耀4季度销售收入将同比增长33%，毛利率水平也有望维持在40%以上的高位.民生银行给予公司股票目标价位15.25元.

风险因素：来自于外围经济复苏不如预期以及原材料成本的大幅上涨；部分子公司从减免期过渡到纳税正常期，所得税将有所上升.

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